首旅酒店Q1业绩增速波动 长期看好酒店龙头

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  股票从可供出售金融资产重分类至交易性金融资产, 从 19 年开始股价变动计入公允价值变动损益,影响当期损益, Q1 公允价值变动损益 573 万。 如家 NEO3.0 的改造估计颇有成效,在建工程期末余额 1.14 亿元,较期初下降 39.94%。

  经营提效,战略稳健,短期等待经济环境修复, 酒店龙头维持向好发展。 酒店龙头发展战略清晰: 存量酒店持续升级改造,加大如家酒店 NEO3.0 的更新改造力度。 中高端+加盟店加速扩张, 19 年计划新开门店超过 800 家,中高端占比 50%以上, 加盟店占比超过 95%。 积极推进如家与凯悦合资酒店产品的快速落地。持续推动信息化建设。 卡位酒店中高端升级战略契机,巩固龙头地位,长期市占率有望持续提升。

  盈利预测:根据经营情况跟踪,适当调整盈利预测,预计 19-21 年归母净利 9.67、11.12、 12.56 亿元,增速为 12.9%、 14.9%、 13.0%, EPS 为 0.99、 1.14、 1.28元,对应当前股价 PE 为 21、 18、 16 倍。

  风险提示: 宏观经济波动、经营扩张情况不及预期、竞争加剧等风险。

(文章来源:东吴证券

(责任编辑:DF207)

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