中教控股(0839.HK):拟于肇庆建立新校园 有望助力松田两校增长

K图 00839_0

   机构:国金证券

  评级:买入

  目标价:15 港元

  事件

  2019 年 8 月 20 日,中教控股发布公告公司与广东省肇庆市肇庆新区签约,计划建设新的大学校园,作为旗下广州大学松田学院的新校区。根据协定,位于粤港澳大湾区的肇庆新区将提供中教 1500 亩土地用于建设大学校园,预期可容纳 3 万名学生,肇庆新区政府将按照相关土地政策给予地价优惠。

  评论

  ?广东省具备显著的区域优势,民办高校发展潜力巨大。广东省作为人口规模大,人口纲要》将大湾区定位为“教育和人才高地”。中教控股是在大湾区拥有高校数量最多的上市教育集团,在大湾区共拥有四所学校(两所本科+两所职业学校)。

  中教收购后,松田学院招生计划增长明显,新校园规划为未来松田两校增长提供充足空间。广州大学松田学院现有校园位于广州市增城区,占地 540 亩,2017 年在校生 8700 人,中教控股于 2018 年收购后,年本科招生计划由 2017 年的 2000 人增长到 2019 年的 4335 人,两年上升 117%。公司预期广东省尤其是大湾区未来有巨大的高等教育发展空间,看好松田两校增长潜力,因此拟于肇庆市为广州大学松田学院布局新校区,总体规划占地 1500 亩,设计容量为 3 万在校生,新校区投入使用后,广州大学松田学院计划搬入新校区,并将现有的 540 亩校园连同周边已储备的 370 亩土地留予广州松田职业学院使用,届时广州松田职业学院将符合升本条件,有望发展成为规模 2 万人的本科大学(收购前仅 3300 专科在校生)。

  投资建议

  全国大高校&职校集团,政策风险相对较小,扩张路线清晰,发展可期。目前,集团旗下 9 所学校学生数约 17 万人,未来规模化优势或将进一步体现。截止 2019 年 2 月 28 日,公司合计可用资金约 47.9 亿元人民币,资金充足,外延预期强劲。我们预计 FY2019/FY2020 归母净利润为 7.19/9.35 亿元,对应 PE 为 27/21x,维持买入评级,目标价 15 港元。

  风险提示:送审稿最终版尚未发布;招生不及预期;收并购整合风险;协议签订但新校区尚未设立,仍存不确定性

(责任编辑:DF506)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

上一篇:阿里巴巴:详解强劲增长背后的生态战略与商业逻辑 目标价 220-243 美元
下一篇:源达:震荡整固夯实上攻基础 科技主线行情仍在延续

网友回应

欢迎扫描关注我们的微信公众平台!

欢迎扫描关注我们的微信公众平台!