医药行业:谈判目录数量超预期 结构优化的改革方向

  和生育(3692.HK)、中国生物制药(1177.HK)等;2)常规中、西目录调整数量符合预期:调进品种148个、调出品种150个,基本实现了有进有出。新增药品品类主要包括癌症、糖尿病、儿童药等领域;对于调出品种,主要涉及临床价值不高、滥用明显的药品,其中包括卫健委第一批重点监控目录里的20个药品;3)取消地方增补目录,符合预期:本轮医保目录调整首次取消地方增补目录,要求3年内逐渐消化原地方增补目录,这将进一步优化医保内药品品种结构,打击地方保护的利益品种,促进医保基金的有效使用。

  谈判目录数量超预期,强调临床价值高创新药品:新版目录还确定128种药品为拟谈判药。目前谈判目录侧重临床价值高但价格昂贵或对基金影响较大的专利独家药品,从公布的48个品种看,国内厂家布局较多的企业有望通过医保放量获得较多市场,相关标的包括恒瑞医药翰森制药中国生物制药等。

  西药板块侧重创新型肿瘤药品及心脑血管慢病药品:西药有1322个品种,其中调入93个,调出126个。调入的品种中,以硼替佐米、阿比特龙、来那度胺等效果显著的肿瘤药品,胰岛素(含三代胰岛素)、瑞格列奈二甲双胍(糖尿病复方药品)等慢病用药及替格瑞洛等心血管药品为主。

  中成药注重儿童和妇科用药等具有中药优势的特色领域:中成药有1316个品种,其中调入99个,调出21个。调入的品种中,以“小儿”或“儿童”为主要的纯正儿童药为15个,是此次中成药调整中增加最多的品类。

  投资建议:我们认为医保局成立后首次医保目录调整符合预期,基本延续了之前腾笼换鸟、结构优化的改革方向,利好产品品种丰富、创新能力较强的药企,重点关注恒瑞医药(600267.SH),同时关注翰森制药(3692.HK)、中国生物制药(1177.HK)等。

  风险提示:医保筹资增速低于预期,仿制药价格竞争超出预期,创新药研发进展低于预期。

(文章来源:东吴证券

(责任编辑:DF064)

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